I samband med fjolårets kraftiga kursnedgångar blev frågan om blankningens vara eller inte vara åter på tapeten. Nu, med något fastare (?) mark under marknaden, har Aktiespararna framfört krav på bättre rutiner, både från myndigheter och från börsen.
Samtidigt, på andra sidan Atlanten, pågår i USA en intensiv debatt där SEC, Securities and Exchange Commission, har att ta ställning till nya regler.
Stockholmsbörsens vd Erik Thedéen vill dock inte se några nya regleringar.
– Det finns redan idag ett regelverk mot marknadsmanipulation och det gäller både om du kör en aktie uppåt eller nedåt på ett otillbörligt sett. Upptäcker vi onormala kursrörelser så rapporterar vi detta till Finansinspektionen, säger Stockholmsbörsens vd Erik Thedéen.
Ett av de generella argumenten för blankning är att det främjar god likviditet genom att långsiktiga ägare tillfälligt kan låna ut sin aktier till mer aktiva investerare. Det, ska det sägas, gynnar börsen som för varje transaktion tar ut en avgift från mäklarhusen. Ett förbud mot blankning skulle sannolikt, allt annat lika, beröva börsen på intäkter.
Blankningens ivrigaste motståndare yrkar inte sällan för ett totalt förbud, ofta med motiveringen att blankning i sig har en självuppfyllande och därmed destruktiv verkan. Några entydiga akademiska bevis har emellertid aldrig lämnat forskarnas dammiga skrivbord, vilket gör frågan delikat.
Erik Thedéen ställer sig dock frågande till att blankningen som sådan skulle förvränga marknaden. Tvärtom, menar han, bör blankningen ses som ett naturligt inslag på en sund marknad.
– Det är i grunden feltänkt eftersom en marknad bygger på att du både kan uttrycka en syn på att en aktie är undervärderad och övervärderad, och då bör du också kunna köpa eller sälja den, säger Erik Thedéen och fortsätter:
– Annars, om du börjar med blankt papper, kan du bara köpa, det vill säga du kan bara tro på att aktien ska gå upp, vilket är en märklig syn på hur en marknad ska fungera, säger Erik Thedéen.
Vad tycker du? Kommentera nedan, eller skriv till jacob.bursell@e24.se.
