Den stora knäckfrågan inför börsåret 2009 är om, och i så fall när, börsen vänder uppåt.
- Just nu finns det så många osäkerhetsfaktorer där ute och det är svårt att säga vilken månad eller kvartal det sker. Jag är orolig för att vändningen inte kommer första kvartalet, men då borde den kunna komma andra eller tredje kvartalet, säger Johan Hagbarth, aktiestrateg vid SEB.
I SEB:s huvudscenario finns det en stor risk att börsåret börjar svagt. Den kraftiga inbromsningen i ekonomin kan skapa nya börsbesvikelser. Därför ska man i inledningen av året satsa på defensiva sektorer som konsumentrelaterat och hälsovård, enligt Johan Hagbarth.
- På kort sikt kan man titta på företag med stabila finanser och intjäning som Getinge, säkerhetsföretaget Loomis och Axis. Inom läkemedelssektorn känns Novo Nordisk attraktivt och vi föredrar den aktien framför Astra Zeneca, säger han.
Han får medhåll av Evli Banks analyschef i Sverige Magnus Axén.
- Vi säger fortfarande defensiva sektorer som läkemedel och operatörer - läkemedelsbolaget Astra Zeneca och Telia Sonera till exempel, men även Nokia i Finland, säger Magnus Axén.
Samtidigt betonar experterna att ”allt cykliskt inte är kolmörkt”. Aktier som kanske klassas som cykliska men som är mer beroende av större infrastrukturinvesteringar, som ABB, kan gynnas nästa år. Johan Hagbarth nämner även Alfa Laval som ett attraktivt verkstadsbolag.
Magnus Axén argumenterar för att välskötta, välpositionerade verkstadsbolag med global exponering – vilket de flesta stora svenska verkstadsbolag är – sannolikt har för nedpressade värderingar. De är inte ”normaliserade” och med en sådan aktie har du samtidigt en option med en väldigt stor uppsida.
- Vårt huvudscenario är visserligen en väldigt allvarlig lågkonjunktur, men samtidigt tror vi att konjunkturen kan vända någon gång under 2010. Innan dess kan vi få en rusning i aktierna, när marknaden skall diskontera en återhämtning av en del av de investeringar som skjutits på framtiden i och med lågkonjunkturen. Just nu tycker vi om Alfa Laval och SKF. Atlas Copco gillar vi också, men aktien är lite dyrare. Som ett finskt alternativ lyfter vi gärna fram Kone.
Mot slutet av året väntas läget på börsen förbättras och då blir förutsättningarna för hårt prövade aktieinvesterare annorlunda.
- Det finns goda förutsättningar att börsbilden ljusnar under året. Det baseras på att man börjar blicka in i 2010 och ser att ekonomin bottnar, säger Johan Hagbarth.
- Mot slutet av året kan det därför vara köpläge i klassiskt konjunkturkänsliga sektorer och råvaror.
