Millennieskiftets bubbla, då främst teknikrelaterade företag prissattes som om de alla skulle erövra världen, byggde på en värderingsbubbla. Gamla sanningar gällde inte längre utan alla företag antogs kunna växa i absurd takt. Supernovor som Icon Medialab, Framfab och de andra hade börsvärden i nivå med stora verkstadsbolag innan de kollapsade. Idag framstår de mer som börsens vita dvärgar som helt fått slut på energi.

De kommer inte komma tillbaka till fornstora dar, så enkelt är det.

Finansbubblan byggde inte på överdrivna prognoser utan på överdrivna vinster till följd av att pengar och krediter blivit för billiga, osunt billiga. Belåningen hade på många håll gått till överdrift när ingen längre tog betalt för risken och när de finansiella korthusen rämnade tvingades bolag med svaga balansräkningar betala, inte bara priset i dag utan också för tidigare års felprissättning.

Medan Sverige utmärkte sig med förhoppningsbolagen kring millennieskiftet har vi i en internationell jämförelse inte legat i framkant bland förlorarna den här gången. Även om det varit överdriven utlåning i Baltikum har inte de svenska storbankerna tagit gigantiska risker i den egna balansräkningen som det skedde i USA.

Så att gamla gråtråkiga Handelsbanken handlas högre idag än vid Lehmans kollaps är inte att undra på. Handelsbanken ska gynnas av sådana här omvälvande händelser i marknaden och kapa åt sig både marknadsandelar och förmånliga avtal. Det är i sådana här omtumlande kriser logikens och finansfysikens lagar restaureras.

Carnegie tog däremot gigantiska risker och så gick det som det gick. Acta hade några gyllene intäktsår med hjälp av slipade finansiella instrument och upplägg men idag är ryktet minst sagt svärtat.

Påtagliga bevis på finanskrisens härjningar återfinns också hos de bolag som lät köplusten skena på bekostnad av skuldsättningen. Antingen har de redan tvingats till nyemissioner eller så omgärdas de av sådana rykten.

Kristider är helt enkelt inte genvägarnas tidevarv. Bolag som bygger en stabil verksamhet och inte rycks med i Klondyke-stämningar, de ska klara sig bra genom sådana här kriser.