Redan i samband med förra kvartalsrapporten varnade Annika Falkengren för att börsrallyt inte är motiverat utifrån realekonomiska faktorer.

Då – i juli – hade börsen stigit med 27 procent från årsskiftet. Nu när börsen rusat vidare och ligger på drygt 41 procent plus i år, upprepar hon sitt budskap.

Annika Falkengren har själv märkt hur småspararna successivt skruvat upp sina andelar aktier i portföljerna och det oroar henne.

- Jag tycker att börsen har gått upp för mycket, 60 procent på ett år, när det egentligen inte backas upp realekonomiskt, konstaterar hon och hänvisar till dystra utsikter för nästa år.

- Vi ser inga nya, riktiga jobb, arbetslösheten kommer att nå sin topp nästa år och det är fortfarande massor av förluster som ska sväljas. Mitt i detta går börsen som ett spjut. Det är klart att man blir lite orolig i ett helhetsperspektiv, säger hon.

Så du är fortfarande rädd för bakslag på börsen?

- Ja, jag är lite orolig för det. Men framförallt är jag bekymrad för hur gemene man uppfattar det här. Vi har bopriser som stiger kraftigt och börsen rusar. Samtidigt kanske många familjer har någon som förlorar jobbet nästa år. Själv ser jag inte en enda realekonomisk faktor som ser bättre ut idag än för ett år sedan.

På dagens presskonferens var Annika Falkengren positiv när det gäller utsikterna för banken och hon poängterade bland annat att ökningstakten i kreditförlusterna i Baltikum nu börjar avta, se artikel här.

Men i den efterföljande intervjun med E24 lägger hon mer tonvikt vid det faktum att det fortfarande rör sig om en ökning av kreditförlusterna och att situationen kan förvärras även i Sverige när räntorna börjar höjas.

- När vi säger att det stabiliseras så är jag lite rädd för det ska feltolkas och att folk tror att det nu går så bra för bankerna. Det är viktigt att poängtera att vi befinner oss i en extrem lågräntemiljö. Det håller bankerna under armarna i många länder. Detsamma gäller många företag som kanske kan överleva i några månader till för att räntorna är så låga, säger hon och tillägger:

- Man ska inte underskatta den syretillförsel som de låga räntorna ger. Oron är att vi får en hel del företagskonkurser och då kommer även en hel del mindre banker runtom i Europa att gå i konkurs, säger Annika Falkengren.

En nyckelfråga enligt SEB-chefen är i vilken takt centralbankerna drar bort de enorma likviditetsstöden från marknaden. Om detta sker för fort finns en uppenbar risk för bakslag.

- Man måste vara oerhört försiktig med vilken takt man nu drar tillbaka de här likviditetsstöden. Det tror jag också centralbankerna är mycket medvetna om. Vad USA, ECB, Bank of England och i viss mån Bank of Japan gör är extremt viktigt. Men jag tror inte att de kommer börja röra sig på ett tag, säger hon.

När det gäller bankens beslut att nu lämna det statliga garantiprogrammet, säger hon:

- Det här var en livlina för oss och det var viktigt för regeringen att alla skulle vara med. Men jag säger som Nordeas ordförande Hans Dalborg att man inte ska man ligga kvar i ett program som man inte behöver, säger Annika Falkengren.