Göran Collert ser ingen finansiell domedag framför sig men han är utan tvekan mer pessimistisk än många andra bedömare, både vad gäller den globala och den svenska ekonomin.
- Det som nu händer internationellt - en sådan kris har vi ju inte sett sedan 30-talet eller kanske början på 80-talet, säger han.
Även om Sverige på många sätt har ett fördelaktigt läge jämfört med andra länder, så tror han alltså på en rejäl sättning på bostadsmarknaden.
- Jag tror att vi inom ett år har sett ett prisfall på närmare 20 procent från dagens nivåer… Kriser underskattas alltid i första halvlek och överskattas i den andra och vi har knappt börjat första halvlek.
Collert ger tre huvudorsaker till en kommande nedgång på de svenska bostadsmarknaden:
• En hög ränta som successivt slår igenom när hushållen lägger om gamla, billigare lån
• Bankerna är mer försiktiga med att ge topplån vilket betyder att potentiella köpare får svårare att finansiera bostadsköp
• Osäker arbetsmarknad gör att färre hushåll vågar ta dyra lån
I bakgrunden finns dessutom en ”dopad” bostadsmarknad som beror på en felaktig prissättning på pengar som i sin tur gett onaturligt låga realräntor.
Men trots den dystra prognosen kring bostadspriserna, tror Göran Collert att den svenska nedgången inte blir lika djup som i början på 1990-talet.
- Krisen på 90-talet bottnade också i en felprissättning på pengar och en enorm tilltro till stigande fastighetspriser men det finansiella systemet var på den tiden mindre moget att hantera den utvecklingen. Därtill kom en statsfinansiell kris och en valutakris. Idag står vi bättre rustade med god ordning i statsfinanserna, säger han.
Vad gäller den internationella konjunkturen spår Collert fördjupade problem för en mängd andra länder, inte minst USA:
- Den amerikanska hushållen har under lång tid konsumerat långt över vad den disponibla inkomsten motiverar. Pengar har så att säga varit för billiga och då används de på ett osunt sätt, säger han.
- Så fort som bankerna ökar sin kreditgivning med mer än den reala BNP-tillväxten plus inflationen så köper man på sig mer risk och en sådan strategi får obönhörligen konsekvenser, förr eller senare.
Göran Collert tror på fortsatta prisfall på den amerikanska bostadsmarknaden och förklarar varför han tror att den nuvarande krisen blir den tuffaste sedan 1930-talet.
- Fel prissättning på pengar, hög likviditet, flockbeteende på finansmarknaden, generösa värderingsregler för företag och obalans på valutamarknaden. Där har du ett utmärkt scenario för en finanskris som på sikt leder till en allvarlig kreditåtstramning. Det kommer i sin tur få stora konsekvenser för den reala ekonomin.
- Inbromsningen är ju redan inledd, den har nått Irland, Portugal, Spanien och Storbritannien med full kraft och den är på väg hit. Men det behöver inte blir recession för att ekonomin ska utsättas stora påfrestningar, redan en tillväxt på 0 till 1 procent får konsekvenser, säger Collert.
Den internationella krisen kommer otvivelaktigt att påverka den svenska ekonomin men hur stora återverkningarna blir går inte att säga.
- Företagen kommer börja se över sina kostnader, något som i sin tur leder till åtstramning men det är svårt att veta vad det betyder i form av antal friställningar… Det är ju en sak att säga att svensk ekonomi ska växa med ett visst lägre tal men något helt annat att förutse hur det påverkar samhällsekonomin, säger Göran Collert.
