Bolagets soliditet, det egna kapitalet som del av totala tillgångar, har på ett år sjunkit från 57 till 16 procent. Under samma period har SBC:s sammantagna skuldsättning ökat från 40 till runt 80 procent av bolagets totala tillgångar. Det är allt annat än godis för finansiärernas öron.

Av den anledningen har SBC också blivit av med två tredjedelar av sina tillgängliga krediter.

– I tidigare rapporter har vi redogjort för vår kreditlina på 900 miljoner kronor, varav vi har utnyttjat 300. Den har varit villkorad av bland annat soliditeten. Eftersom vi gick under gällande nivåer löper befintliga (utnyttjade) krediter vidare, men vad gäller det kvarvarande utrymmet (600 miljoner) så förhandlar vi om finansiering av framtida markförvärv och byggnationer, säger SBC:s ekonomichef Leif Carlsson.

Bolaget har enligt Leif Carlsson ett lånelöfte från finansiärerna, men exakt hur refinansieringsdiskussionen går är inget som han vill gå in på i detalj.

– Vi kommenterare inte pågående förhandlingar, säger han.

SBC är en tvåbent skapelse. En projekteringsenhet planerar för och leder uppförandet av nya bostadsprojekt. Konsultsidan utgörs av en förvaltningsorganisation som bistår bostadsrättsföreningar med ekonomisk, juridisk och teknisk rådgivning.

Med en annalkande lågkonjunktur och en alltjämt närvarande kreditåtstramning, är det projekteringsverksamheten som sätts under press.

– Om man tittar i projektportföljen så har vi ett (bostadsprojekt) i Stockholm, Hornsbergsstrand, där hade vi säljstart i höstas. Där går det väldigt trögt. Vi gör som alla andra och avvaktar, väntar in marknaden och ser om det går att ta nya tag, säger Leif Carlsson.

Bolaget tillämpar en affärsmodell som innebär att byggandet inleds när 50 procent av bostadsrätterna är sålda. Vid den tidpunkten lyfts projektet ur SBC:s balansräkning och överförs till köpande bostadsrättsförening.

Det förefaller vara ett smärtfritt förfarande i goda tider, men rymmer en och annan mina när marknaden mjuknar. Innan bostadsrätterna är sålda och fastigheten slutbesiktigas och överlämnas till köpande bostadsrättsförening, förklarar Leif Carlsson, regleras affären av särskilt avtal.

– Då har vi ett projekt- och byggledningsavtal som säger att om det vid inflyttning finns bostadsrätter kvar så åtar vi oss att köpa dessa. Sedan fortsätter våra försäljningsaktiviteter, säger Leif Carlsson.

Det innebär att ett bolag som SBC löper risken att bli sittande med såväl skulder som osålda lägenheter på egen balansräkning, något som i sin tur trycker ned soliditeten.

Ett sätt att minska denna riskexponering är att se över andelen lägenheter som bolaget vill sälja innan byggstart, något som Leif Carlsson inte ser som otänkbart inför det kommande året. En annan lösning är att hyra ut bostäderna i väntan på att de säljs, något som juridiskt talat gör SBC till delägare i köpande bostadsrättsföreningar.

Högre räntekostnader och lägre intäkter är den explosiva cocktail som nu riskerar drabba SBC om inte läget förbättras. Trots detta, menar Leif Carlsson, så är kassaflödet positivt.

– Tittar vi på konsultverksamhet som förvaltar teknik, ekonomi och juridik, den har stabilt positivt kassaflöde, säger Leif Carlsson och fortsätter:

– Det andra är att om vi inte gör en enda fastighetsaffär så får vi ett negativt kassaflöde i projektutvecklingen. Men i och med att vi inte har egen byggverksamhet så är det en liten projektorganisation med 20 medarbetare, så det negativa kassaflödet är inte så dåligt, nära noll. Vårt sammantagna löpande kassaflöde utan fastighetsaffärer är svagt positivt, säger han.

Bolaget tampas nu utöver det ovanstående med de problem som uppstod i samband med uppförandet av bostäder i området Eolshäll.

– Det betänkta anskaffningsvärdet för Eolshäll var 221 miljoner. Därutöver har vi haft tillkommande kostnader motsvarande 270 miljoner kronor vilket på kort sikt försvårar möjlighen till nya fastighetsaffärer, säger Leif Carlsson.