Foto: SvD, Scanpix, AP-fonderna
De statliga AP-fonderna har fått mycket stryk i debatten. Regeringen har kritiserat Tredje AP-fondens styrelse efter den märkliga gratifikationen till vd:n Kerstin Hessius, medierna har ifrågasatt bonusar trots gigantiska förluster i AP-fonderna och
debattörer har tyckt att man helt enkelt ska skrota eller slå samman två eller tre AP-fonder. Allt för att minska kostnaderna.
Men nu kommer äntligen lite goda nyheter. Rapporterna från de fyra fonderna visar på en sammanlagd vinst på 44 miljarder kronor. Och det är bara för det första halvåret.
Samma tid förra året var bilden nattsvart. Den sammanlagda förlusten då var minus 75 miljarder kronor.
Allra bäst har det gått för Fjärde AP-fonden med Mats Andersson som vd. Det är också den fond som vågat ha kvar mest aktier i portföljen, drygt 60 procent.
Fyran redovisar ett resultat på 12,7 miljarder kronor. Det ger en avkastning på nästan 8 procent.
Det kan jämföras med Tredje AP-fonden med Kerstin Hessius som vd. Trean kommer ut sämst den här gången med 9,4 miljarder i vinst och en relativt blygsam avkastning, med tanke på börsrallyt, på 5,3 procent.
Mats Andersson, Fjärde AP-fonden:
– Att vi levererar bra resultat är i ärlighetens namn inte så konstigt med tanke hur aktiemarknaden har gått sedan nyår. Det som är roligt är att vi slår det index, som vi hela tiden jämför oss med, så pass kraftigt.
Styrelsen för Fjärde AP-fonden har satt som mål att fonden på årsbasis ska slå sitt jämförelseindex med 0,4 procent – på finanssvenska talar man om den aktiva avkastningen. Nu har fonden på ett halvår slagit sitt index med hela 1 procent. Det kan tyckas som små tal men är mycket i de här sammanhangen. I kronor och ören handlar det om 1,5 miljarder extra på nedersta raden.
– En svala gör ingen sommar. Vi måste visa att vi under längre tid lyckas prestera bra aktiv avkastning. Det har vi tyvärr inte gjort tidigare. Men det här känns ändå som en bra början och en stark plattform att utgå ifrån, säger Mats Andersson.
Förutom bäst resultat toppar Fjärde AP-fonden även listan för lägst kostnader. Man mäter i det här sammanhanget kostnaderna i procent av fondens genomsnittliga kapital.
Fjärde AP-fonden har en förvaltningskostnadsandel på endast 0,12 procent. Det ska jämföras med Trean, Ettan och Tvåan. De har i tur och ordning 0,16 procent, 0,17 procent och 0,18 procent.
AP-fonderna har fyra typer av tillgångar i sin portfölj: aktier, räntebärande papper, fastigheter och onoterade aktier. Tredje- och Andra AP-fonden har mindre aktier än de andra AP-fonderna. I stället har man köpt mer onoterade aktier i form av riskkapitalfonder. Det har inte varit någon lyckad satsning i kristiderna.
Båda fonderna redovisar kraftig negativ avkastning för riskkapitaldelarna; Tredje AP-fonden med minus 16,9 procent och Andra AP-fonden med minus 19,9 procent.
Redan vid bokslutet i januari ifrågasattes de här två AP-fondernas satsningar på riskkapitalfonder. Av redovisningstekniska skäl blev förlusterna då ganska måttliga. Men nu kommer alltså bakslaget.
Första AP-fonden med vd Johan Magnusson hamnar resultatmässigt i mitten av de fyra fonderna. En vinst på 11,5 miljarder kronor. En avkastning på 6,7 procent.
Fonden med den förra socialdemokratiska ministern Anna Hedborg som ordförande fick i vintras hård kritik för att man delade ut bonus till personalen trots mångmiljardförluster. Det ledde till att Första AP-fonden avvecklade sitt bonusprogram. Men nu när vinden vänt är det dags för ett nytt program.
– Ja, vi har infört ett nytt rörligt ersättningssystem till vår personal. Medarbetarna kan få upp till två månadslöner om resultatet är tillräckligt bra, säger Johan Magnusson.
Men han betonar att programmet inte strider mot de riktlinjer som regeringen slagit fast. Det vill säga ingen bonus överhuvudtaget till vd och ledningsgrupp utan enbart till övriga medarbetare.
– Det här systemet är bättre konstruerat och passar bättre till vår nya förvaltningsmodell. All bonus förutsätter att vi gör vinst. Bonus kan aldrig betalas ut om fonden redovisar förlust, det kunde ske tidigare, säger Johan Magnusson.
Om Johan Magnusson är lojal med regeringen när det gäller interna bonusprogram är han och ordförande Anna Hedborg något mer rebelliska när det gäller de nya och uppmärksammande riktlinjerna om att AP-fonderna ska verka för att bonusprogram ska bort i de bolag man är äger aktier i.
I slutet av vd-ordet i halvårsrapporten deklarerar Johan Magnusson sitt stilla motstånd och skriver: ”Första AP-fonden kommer därför även fortsättningsvis att kunna rösta för incitamentsprogram som inte uppfyller de statliga riktlinjerna om förslaget påverkats av en konstruktiv diskussion.”
Flipp eller flopp på börsen i höst? Det är frågan alla fyra AP-fondsdirektörer ställer sig efter vårens och sommarens börsfest. Alla är klädsamt ödmjuka och varnar för bakslag. Men Mats Andersson ser också sköna tillfällen för extra avkastning.
– Vi letar sedan nio månader tillbaka efter oortodoxa placeringar som vi anser är felprissatta. Sådana uppstår ofta vid stora kriser, som den här. Vår investering i fastighetsbolaget Hemfosa är ett exempel på en sådan investering.
