Fredagens slutkurs innebar en ny bottennotering, 5:25. Även priset på teckningsrätterna föll, till 1:41.
Faller aktiekursen under den bestämda emissionskursen är risken överhängande att Ericssons nyemission på 30 miljarder kronor inte blir fulltecknad. Varför köpa nya aktier för 3:80 i en nyemissionen om det går att köpa samma aktier billigare över börsen?
- Har man möjlighet att följa Ericssonkursen dag för dag under teckningsperioden bör man absolut vänta så länge som möjligt med att teckna för att försäkra sig om att kursen inte faller under 3:80, säger Hans Peterson, chef för långsiktigt sparande på Nordea Sverige.
Han får medhåll av Ronny Jacobsson, aktiechef på Swedbank Market, inom Föreningssparbanken.
Men både Hans Peterson och Ronny Jacobsson anser ändå att grundrådet är att beslut att teckna eller inte ska grunda sig på ett långsiktigt perspektiv - tror du på Ericsson eller inte? Kommer man fram till det senare spelar det egentligen inte så stor roll om de nya aktierna handlas för 3:80 eller
till ett något lägre pris.
Det var för mindre än en månad sedan Michael Treschow, ordförande i Ericsson, meddelade nivån på emissionskursen. Då var det många som skakade på huvudet och menade att 3:80 var obegripligt lågt. Det var fullständigt orealistiskt att aktiekursen skulle komma ens i närheten av den nivån.
Det fanns också invändningar mot att en sådan låg emissionskurs skulle leda till en provocerande hög utspädning av aktiekapitalet, för de som valde att inte teckna.
Det som har hänt sedan dess är både sensationellt och unikt. Sveriges viktigaste bolag har på knappt en månad rasat över 60 procent. Facit sedan nyår är osannolika minus 86 procent.
Ericssons utvecklingen på börsen kan inte beskrivas på annat sätt än som en total kollaps.
Blir Ericssons nyemission inte fulltecknad får Michael Treschow fälla ut räddningsfallskärmen. Det innebär att den garanti som ett bankkonsortium, Investor, Industrivärden och fyra svenska institutioner har tecknat, aktiveras. Dee köper då upp de aktier som inte
blivit tecknade.
Men det innebär nya problem - förutom att förtroendet för bolaget pulveriseras.
- Det finns en risk för att bankerna, eller de institutioner som bankerna har sålt garantin vidare till, blir sittande med Ericssonaktier som de inte alls är intresserade av. Man kan då utgå från att de säljer så snabbt som möjligt. Därmed trycks kursen ner ytterligare, säger Johan Strandberg, analytiker på Deutsche Bank.
- När man ställde upp i den här garantin betraktades det ju som en fullständigt riskfri affär. Ingen trodde att det fanns en minsta risk för att kursen skulle gå under de 3:80. Därmed räknade man inte heller med att man verkligen kunde tvingas köpa aktierna.
- Om garantin träder in kan det naturligtvis också bli nya ägare i bolaget, en viss kapitalmässig ägarförändring, säger Johan Strandberg.
08-13 55 22, jan.almgren@svd.se
