Den euroforiska stämningen är i sig inget tecken på att börsen vänder, den är ett varningstecken för fortsatt börsoro. Alla börskrascher kännetecknas av stora och snabba kast mellan stora ras och branta uppgångar.

Risken för nya ras är uppenbar då rapportperioden för det tredje kvartalet drar igång idag på morgonen, med Investors kvartalsrapport. Att det inte blir någon glädjerapport står klart om man tar en titt på listan över Investors noterade kärninvesteringar, med bolag som Electrolux, Husqvarna, Ericsson, Atlas Copco och SEB.

Desto mer uppmärksam bör man vara för vad vd Börje Ekholm har att säga om sin uppfattning av marknaden i och utanför Sverige i dag, och särskilt hans uppfattning om de närmaste kvartalen. Med sin insyn i flera globala företag, stora och små, skulle Börje Ekholm kunna sprida ljus om vart vi egentligen är på väg. Den synnerligt svajiga börsen i dag är ett tydligt uttryck för just osäkerhet och brist på information om framtiden.

Varje steg framåt innebär risk för en obehaglig överraskning just nu. På torsdag kommer till exempel Nokia, på fredag SKF och så veckan därpå den första bankrapporten, Handelsbanken.

Det verkliga eldprovet för investerarnas nerver kommer fredagen den 24 oktober då Ericsson, Volvo och Scania rapporterar. Risken att alla tre är dåliga och därmed orsakar ytterligare en svart börsdag är stor.

Volvo har redan indirekt varnat för att rapporten blir dyster genom att varsla om uppsägningar på såväl lastbilssidan som i entreprenadmaskintillverkningen, vilket är en vinstvarning om än med en annan rubrik.

Om det räcker med den kraftiga börsnedgången de senaste månaderna för att marknaden ska vara varnad för att vinsterna också minskar är långt ifrån säkert. Risken är uppenbar att den närmaste månaden blir en fortsatt barfotavandring på en mycket stenig stig. En formell vinstvarning i dag skulle kunna uppfattas som en katastrofvarning snarare än en vinstvarning och därmed inte vara till någon hjälp för investerarna.